点击右上角微信好友

朋友圈

请使用浏览器分享功能进行分享

正在阅读:上证指数即将优化 价值投资取向得到进一步凸显
首页> 金融频道> 金融要闻 > 正文

上证指数即将优化 价值投资取向得到进一步凸显

来源:中国网2020-06-29 17:14

调查问题加载中,请稍候。
若长时间无响应,请刷新本页面

  董少鹏 《证券日报》副总编、人大重阳高级研究员

  7月22日起,“改编”后的上证综指将正式亮相,其最大的变化将是“新股延后”和“差股剔除”。对上证综指进行优化,是股市存量改革的一部分,将对投资者心态、机构操作、市场生态带来一系列影响。需要指出的是,此项改革体现了价值投资的取向,但改变和优化市场生态,还需要完善基础性的定价机制,要靠配套改革一起发力。

  长期以来,上证综指都是引领全市场认知的核心指数——上证综指涨,大家信心就强;上证综指跌,大家信心就弱。而这一指数的缺点也是众所周知的,即所有在上交所挂牌的股票都纳入样本(包含B股),以上市公司的总股本作为权数编制。这就导致了一个结果:曾经作为市场龙头的股票,一旦失去往日风采就会拖累股指;炒新风气使得相当一部分股票计入指数时价高,随后逐级下行,会压制股指;超级大盘股流动性不足,其在指数中占据过高权重影响指数波动效率。

  此次调整指数编制方法就是为了矫正现有方法的缺陷,最重要的是将新股纳入指数的时间延长了。目前的做法是,新股于上市第11个交易日开始计入指数。调整后,一般的新上市证券于上市满1年后计入指数,日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券于上市满3个月后计入指数。之所以做出这样的调整,是希望根据不同类型新上市股票的特点,在其“抵达”价格稳定期后再计入指数,减少新股计入导致的指数失真。第二大变化是,将实施风险警示的样本股剔除。具体为,从样本股实施风险警示次月的第二个星期五的下一交易日起剔除。这一做法既可以减少“基本面骤变”股票对股指结构的干扰,又可以实现平滑过渡。预计这样调整后,指数的稳定性会得到增强。

  笔者认为,待改编后的上证综指运行一段时间后,可以针对性地调整超级大盘股在股指中所占的权重。可以依据超级大盘股周期性波动的相关数据,计算出其对股指整体变化的影响,研究开发系数代入法,使超级大盘股的稳定性与股指的常态波动性实现相互匹配。

  此次调整上证综指编制方法,吸收借鉴了美国、欧洲和我国香港股市的一些成熟经验,也融合了本土意见,是股市“存量改革”和“供给侧结构性改革”的重要步骤。其主要目的是,让上证综指这一大众依赖的指数更具有“准确表征”功能,解决结构性矛盾、发挥投资引导作用、塑造现代市场形象。但我们也要看到,调整指数编制方法不是万能的,不要指望一改定乾坤。优化指数编制方法只是优化市场制度的一个课题,还要完善相关配套制度。

  市场成长的核心是科学的定价机制,良好生态的表征是优胜劣汰。能否吸引更多代表新科技、新经济、新业态的企业上市,能否助力场内优质公司通过兼并重组做大做强,最根本的是公平真实定价。不管是传统企业还是新经济企业,只要定价真实了,优质公司自然会持续受到市场力量的追捧。好企业不是审核者审出来的,而是企业运营者经营出来的,是投资者遴选出来的。指数编制和市场再塑造,是一个立体工程。以信息披露为核心的注册制改革,是支持指数高质量构建和高质量运行的制度保障。

[ 责编:冯浩 ]
阅读剩余全文(

相关阅读

您此时的心情

光明云投
新闻表情排行 /
  • 开心
     
    0
  • 难过
     
    0
  • 点赞
     
    0
  • 飘过
     
    0

视觉焦点

  • 彭丽媛会见德国伯乐中文合唱团师生代表

  • 明前茶飘香

独家策划

推荐阅读
2024年3月23日,由中国服装设计师协会主办的2024秋冬中国国际时装周在北京开幕。
2024-03-26 21:07
3月17日,原创独立设计师品牌SHANG1 BY SHANGYI 2024秋冬系列时装发布会在北京举行。
2024-03-18 16:39
2024年2月28日,新疆维吾尔自治区巴音郭楞蒙古自治州博湖县境内的博斯腾湖出现推冰景观。
2024-02-29 18:59
云南省曲靖市罗平县马街镇钻天坡,盛开的油菜花梯田在初升太阳映照下,勾勒出一幅田园春景图
2024-02-23 10:59
美丽的三亚湾
2024-01-20 17:42
2024年1月12日,江西省吉安市吉州区庐陵文化生态园层林尽染,色彩斑斓,市民徜徉其间,尽享生态之乐。
2024-01-13 19:43
2023年12月26日,在云南省红河哈尼族彝族自治州元阳县新街镇黄草岭村附近,游客在冬樱花与梯田边游览。
2023-12-26 15:39
2023年12月12日,新疆哈密市巴里坤县第十九届冰雪文化旅游节采冰仪式在高家湖二渠水库进行。仪式主要展示了"头冰"的开采上岸过程。开幕式上还举行迎风旗、祈福词、喝出征酒等仪式。
2023-12-13 16:08
2023年12月13日,河北省正定古城迎来降雪,古城内外银装素裹,犹如一幅淡雅的水墨画,美如画卷。
2023-12-13 15:59
2023年11月28日,贵州省六盘水市明湖国家湿地公园层林尽染,景色迷人。
2023-11-29 15:42
2023年11月28日,江西吉安长塘镇中心小学,老师指导学生剪纸。
2023-11-29 15:42
三角梅原产于巴西,现主要分布在中国、秘鲁、阿根廷、日本、赞比亚等国家和地区。其中,以海南三角梅最为出名。
2023-11-29 11:13
2023年11月23日清晨,朝霞初现,三峡库区湖北省宜昌市秭归县沿江公路G348国道的绝壁岩体上,工人们正在铺设防护网,以防止岩崩和落石。
2023-11-24 15:15
2023年11月23日,黑龙江哈尔滨,哈尔滨站工作人员正在清理站台积雪。
2023-11-23 16:02
2023年11月21日,甘肃敦煌,首趟"敦煌号"铁海联运国际货运班列装载1000吨石棉驶出,经天津港通过铁海联运发往泰国曼谷。
2023-11-21 16:55
2023年11月21日,江苏省如皋市龙游河生态公园,色彩斑斓的树木与一河碧水相应成趣。
2023-11-21 16:55
江西省赣州市定南县历市镇,一座座风力发电机矗立在延绵群山上,与蓝天白云、绿树青山相辉映,极目远望、蔚为壮观。
2023-11-16 15:56
2023年11月13日,国内首座港口商品车智能立体车库在山东港口烟台港建成并投入试运行。该车库占地13000平方米,可容纳商品车3000余辆,较平面堆存能力提升3倍以上,可完成智能理货、智能调度、智能转运。
2023-11-14 15:37
日前,姚庄镇沉香村生态农场近千亩橘子园已硕果累累。近年来,当地依托自然优势,以柑橘产业、乡村景观资源、亲子旅游市场为基础,与横向的艺术产业、旅游产业相融合,在农民增收、乡风涵养等方面均取得了显著成效,探索出了一条具有本土特色的共富新路径。
2023-11-13 16:43
2023年11月7日,江西省高安市一家机械有限公司员工在生产车间赶制工业接头等产品。该公司2022年被工信部列为第三批专精特新重点小巨人企业,其研发的新型无滴漏干式软管接头组件填补了国内空白,达到国际先进水平。
2023-11-09 15:54
加载更多