去年以来，“固收+”产品迎来大爆发，受到投资者的热烈追捧。伴随权益市场震荡加剧，对中低风险偏好投资者来说，“固收+”产品更是稳健的选择。截至6月30日，今年以来已成立的“固收+”基金有198只，更诞生了百亿级的爆款产品。

　　“固收+”市场火热，基金公司更是热衷布局该领域。多位“固收+”基金经理向中国证券报记者透露，在目前市场环境下，倾向超配权益市场、低配债券市场。

　　“固收+”成市场宠儿

　　上半年新发基金从狂热到冰点再到回暖，犹如“过山车”。从新成立的基金数量来看，固收类基金呈现逐月增加的趋势。Wind统计显示，截至6月30日，今年以来已成立的“固收+”基金有198只，包括157只偏债混合型基金和41只二级债基，合计发行规模3327亿元，在全部新发基金中占比超21%。

　　事实上，近两年公募基金行业大热，“固收+”基金更是脱颖而出。Wind数据显示，偏债混合型基金、二级债基规模在2019年、2020年分别取得91%、151.75%的增长率，在2021年内的震荡行情中仍保持增长态势。“固收+”基金已成为深受投资者青睐的一类产品。

　　防范“固收-”

　　在“固收+”成为市场宠儿的当下，也有不少产品净值出现了不同程度的回撤，从“固收+”变成了“固收-”。

　　Wind数据统计，截至目前，“固收+”产品共计1678只（A/C份额分开统计）。从今年以来的基金业绩来看，接近七成的产品年内收益为正，仅有百余只产品年内收益为负。截至7月2日，华商信用增强今年以来的收益为15.29%。此外，安信中短利率债(LOF)、浙商丰利增强债券、广发可转债债券、前海开源可转债、华宝可转债等多只基金收益均超过10%。与此同时，Wind数据统计，表现最差的“某可转债六个月”产品收益为-13.34%。

　　为什么突然“固收+”产品变成“固收-”？究竟投资者应该如何选择“固收+”？在业内人士看来，一些“固收+”产品变成“固收-”主要是因为权益市场波动较大。所谓“固收+”产品，往往是由大部分固定收益资产以及少部分股票等权益类资产组成，这少部分股票资产预期收益率较高，承担的风险也更大，一旦股票市场出现像今年2月前后的大幅调整，也会让“固收+”产品变得不那么稳定。

　　事实上，在今年机构加大力度新发“固收+”基金的同时，投资人正在积极“用脚投票”，部分产品加速清盘。Wind数据显示，截至6月末，今年以来共有20余只“固收+”基金清盘，其中有7只因连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元触发合同终止条款。

　　下半年大力布局

　　尽管少数产品业绩不佳，但在当前的市场环境下，接受采访的多位公募人士表示，下半年将结合市场行情，重点布局权益类基金和“固收+”产品。

　　兴业基金固收投资部公募债券投资总监腊博表示，今年大的政策背景是货币环境回归中性，国内外经济保持稳定，整体市场风险偏好应该会略有下降，权益类资产分化的估值结构也需要经过时间来调整，股市的主要驱动因素从前两年的风险偏好提升过渡到业绩驱动，整体股市的收益率预期下降，也需要承担较多的波动风险。从追求绝对收益和关注回撤风险的角度来看，股债占比2/8策略在这种环境下具备较高的性价比。

　　“从资产类别的角度来看，当前的固收类资产收益率区间震荡，具有一定配置价值；权益类资产中部分细分行业经历长时间的调整，估值定价已回归合理，我们仍然能够从中找到定价偏低和业绩增长稳定的品种。”腊博表示。

　　诺德基金表示，近期市场结构性行情较为明显，在赚钱效应带动下，新基金发行有所回暖。在预期后市将会是结构性行情的背景下，投资公募基金仍是普通投资者分享上市公司成长红利、实现财富保值增值的主要方式。后市A股整体或维持结构性行情，投资仍应围绕高景气主线。下半年产品布局方面，将以权益类产品为主，同时兼顾“固收+”产品及债券基金。（李岚君）