1月25日，中国社会科学院国家金融与发展实验室、中国社会科学院金融研究所共同发布《金融风险报告2021》。《报告》称，2021年中国金融风险总体可控，但潜在风险点不容忽视。

　　从总量看，经过三年金融风险攻坚战，中国系统性金融风险应对取得阶段性成果，2021年中国金融体系整体保持稳定。2021年重大金融风险应对延续前期政策框架，系统性金融风险没有出现重大冲击。相对于2020年3-4月全球濒临新冠疫情冲击和系统性风险威胁的悲观预期，2021年中国金融市场预期相对平稳，金融风险总体状况有所好转。

　　从结构看，2021年国内重大风险环节的应对和处置较为得当，房地产市场、大型互联网平台以及地方政府债务等重大风险的应对政策总体合理。但是，由于疫情冲击的持续性影响，外加结构调整深化以及企业投资意愿下降，中国金融体系的结构性风险值得警惕。

　　报告认为，2021年中国金融风险演进主要呈现以下特征：

　　一是宏观杠杆率稳中有降，但资产负债表衰退风险值得关注。2021年前三季度宏观杠杆率稳中有降，政府部门和企业部门都有去杠杆的趋势。从三季度企业经营情况来看，2021年企业收入和利润表现尚可，但是，企业投资意愿反而下降，优先偿还债务，呈现出主动“缩表”的行为。从经济总体的角度来看，需要关注“资产负债表衰退”的隐忧。

　　二是金融部门脆弱性进一步加大。2021年中国金融市场的脆弱性呈现结构性特点。首先，在地方政府风险管控下，政府国有企业违约率有所下降，但民企债违约率呈反弹趋势。其次，新增违约主体违约的原因较多是受到新冠肺炎疫情影响经营遇困、资不抵债的偿付问题，而不仅是期限错配导致的流动性问题。

　　三是国内金融市场波动烈度有所缓解。2021年国内金融各市场风险传染波动性较大，但市场波动烈度有所降低，整体状况较2020年有所改善。就波动幅度而言，股票市场面临的风险最高，商品期货市场次之，债券市场风险最小。

　　四是外部金融市场波动对中国的外溢冲击明显。受主要国家宏观经济、债务风险、原材料价格等多方不确定性因素影响，除汇率市场低位震荡，整体较为稳定外，期货市场、股票市场、债券市场均受到较大冲击。2021年国内市场受到的国际外部冲击相对于2020年有所弱化，但是，国际原材料价格持续上涨对我国工业品价格带来较为严重的“输入性”成本压力，也对产业链产生冲击。（金辉）